万能私家侦探社是一家连同社长黄若思（许冠文）在内只有三名工作人员的小侦探社，由于生意不咸不淡，加上黄若思为人小气刻薄，员工河豚（许冠英）和积琪（赵雅芝），尤其前者没少遭罪。原在汽水厂上班的李国杰（许冠杰）因工作偷懒被老板解雇，一身好功夫的他来到万能求职，黄若思起初不肯雇用，随后见他的确有两把刷子，应了下来，薪水自然苛刻。
李国杰没来之前，黄若思与河豚搭档侦探的，无非一些风流、偷窃、欺诈事务，这些案件不是每一都能侦破，而侦破的过程常常充满尴尬，远称不上完美，但其时香港社会的百态却一览无遗。他来之后，三人的合作亦是如此。更要命的，是他们常被警探（吴耀汉）误视作不法分子。
几件不大不小的案子，尤其八十岁老翁的娇妻（卢慧芝）在外与人（吴耀汉）偷情一案办过，李国杰显现出比黄若思更强的工作能力，更得客户青睐。某日，黄若思与李国杰受委托来到某家先前被劫匪威胁、现有劫匪出入的戏院，捕捉劫匪的过程中，黄若思被匪首（石坚）的几声枪响吓破胆且负伤，李国杰却凭机智将劫匪制服并收获意外好处，两人身份一时对调。
剧情版本二：许冠文从小习武，并不甘心在汽水厂的流水线上做工，遂辞职来应聘做私家侦察。万能私家侦察社的社长刻薄寡恩而又自视甚高，却经常接手一些小打小闹的案件，他并不对许冠文的到来感爱好。社长在路中误以为邻人偷了他的钱包，遂将其暴打，后发现是误会。邻人报警，社长与许冠文狼狈逃命，在躲藏中，社长觉得许冠文身手灵敏，遂答应他来上班。剧院老板遭强人打劫，找社长帮忙。
社长和许冠文来到剧院，发现打劫的正是坚叔一伙，他们专以打劫为生，曾经就和许冠文交手过，如今正是狭路相逢。社长与他们斗智斗勇，合许冠文之力将他们制服，送到了警署，获得了表彰。而经过这一次历险以后，社长也改变了对待下属的态度，侦察社从此以后亲如一家。
影片评价：
《半斤八两》是许氏兄弟具有里程碑意义的一部电影，使许冠杰在歌坛、影坛都成为了最炙手可热的天皇巨星。这部影片一上映就打破了当时的票房纪录，在日本也掀起一阵热潮，1979年重映时又创重映卖座记录。在影片中许冠文尖酸刻薄，许冠杰老实英勇，许冠英傻里傻气，三者的人物性格很好的结合在一起，把一个侦探社发生的故事演绎得让人捧腹不已，被誉为20世纪香港最具讽刺的电影。
这部电影在人物性格刻画方面相当成功，三兄弟在影片中都有自己鲜明的性格，接近大众，没有明显的好人坏人之分，有的只是生活中的家长里短。大量讽刺情节的选用，从内容上和当时人的生活都有着强烈的共鸣，反映出了许多人内心的声音。同时配以经典的音乐使得影片更加丰富全面。当时的许冠杰在歌坛影响力巨大，有“歌神”之称，所以在每部片发片之前，都由许冠杰推出一张同名大碟，待主题曲唱至街知巷闻之际再发片，这样的行销战略自然使得影片的销售事半功倍。（时光网评）
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